出生率持續下跌、新國標出臺、以及消費者消費習慣的改變等讓奶粉市場競爭愈發激烈，因此，率先公布業績的澳優備受關注。8月12日晚間，澳優（01717.HK）公布了2021年上半年業績顯示，報告期內實現營收42.71億元，同比增長10.7%，凈利潤5.94億元，同比增長45.3%。

值得注意的是，其中澳優核心業務嬰幼兒配方羊奶粉恢復增長。目前，其已經在籌備于今年年底將澳優旗下佳貝艾特引入東南亞市場。

具體來看，上半年，澳優自有品牌配方奶粉業務錄得營收37.41億元。其中，牛奶粉業務錄得營收20.53億元，同比增長16.9%；羊奶粉業務錄得營收16.88億元，同比增長2%。對比計算，佳貝艾特第二季度在中國區的收入同比增長了17.8%。

近幾個季度以來，澳優業務發展一直呈現“牛快羊慢”的現狀，而遭到市場熱議，被指羊奶粉“不香了”。2021年第一季度，澳優自有品牌嬰幼兒配方羊奶粉總收入為8.7億元，同比減少7.1%，其中中國市場收入為8.3億元，下滑5.9%，同期自有品牌嬰幼兒配方牛奶粉的銷售收入達到10.5億元，同比增長36.5%。而2021年上半年，澳優的自有品牌嬰幼兒配方牛奶粉業務收入為20.5億元，同比增長16.9%，整體仍領先于羊奶粉。

有分析人士指出，這一情況與嬰幼兒配方羊奶粉市場的競爭快速加劇有關。中國羊奶粉市場規模逐年上升，據華西證券預計2020年國內羊奶粉規模達到100億元，2013-2020年羊奶粉市場規模CAGR為18.65%。

百億市場近在眼前，國內乳企聞風而動。據不完全統計，目前已有超40家乳企生產嬰幼兒配方羊奶粉，90款產品通過配方注冊，還有一些品牌通過跨境購形式進入中國市場，品牌數量幾乎較前兩年翻了一倍。

“這是一個非常好的信號。”在澳優董事長顏衛彬看來，目前嬰幼兒配方羊奶粉的市場整體規模與牛奶粉市場相比還較小，并不擔心其他大品牌的進入市場競爭，這反而有利于進一步教育和培育市場，做大羊奶粉的整體市場規模。

獨立乳業分析師宋亮分析認為，隨著競爭越來越激烈，澳優羊奶粉業績受到一定的影響屬于正常。此外，近年澳優加碼營養品業務布局大健康領域，而不是搶壓上游奶源重資產，從澳優的體量來看是理性而精準的。

“雖然羊奶粉市場的增長面臨人口紅利逐漸消失，消費者需求不斷變化等重重挑戰，但在孕嬰童市場，奶粉生意占比還在提升，中高端及高端奶粉市場增長最快，羊奶正以領先大盤3倍的增速發展。”澳優中國區副總裁、佳貝艾特總經理李軼旻表示，未來，將從品牌和渠道兩端發力，力爭十年完成羊奶粉業務收入100億的長期目標。

近年來，特別是新冠肺炎疫情后，消費者對創新產品呈現強勁需求，如何抓住消費者的需求，研發出更懂得消費者的產品，是每個營養食品企業做大做強的必修課。

營養品及特醫食品是澳優邁向高價值綜合營養食品公司的重要組成部分，澳優持續在該領域深耕。報告期內，澳優營養品業務錄得收入約為6800萬元，同比增長3.5%。如撇除因疫情導致的代購銷售大幅下降等因素，澳優營養品業務在中國區的銷售額約為6600萬元，同比增長達33.3%。

澳優乳業在“黃金十年”戰略規劃下，持續加大研發創新力度。上半年，澳優在臺灣獲得兩項特醫食品的批文；新增一款特殊醫學用途嬰兒無乳糖配方食品獲得國家市場監督管理總局頒發的“特殊醫學用途配方食品注冊證書”。

此外，由澳優旗下益生菌業務品牌錦旗生物申報的MP108鼠李糖乳桿菌獲國家衛生健康委批準為新食品原料，該菌株也是中國第一株自主研發的嬰幼兒益生菌菌株。5月16日，澳優正式推出旗下采用了該菌株的益生菌新品——愛益森“小橙盒”。

供應端方面，為解決供應鏈限制及更有效地支持營養品業務在中國市場的發展，澳優已將Nutrition Care的部分產品，由澳洲轉移到國內進行生產。目前，共有15個系列的營養品于報告期內完成相關技術檢核及試產。

有觀點認為，隨著市場競爭的加劇，以嬰幼兒配方奶粉為主營產品的乳企，正在轉型到以涵蓋全家營養健康為主的全品類產品的布局上。而導致這一趨勢變化的原因是，一方面隨著人們生活水平提高及健康意識的增強，中國居民對產品品質要求有所提高。另一方面，面對人口、政策、品類等紅利的結束，更多企業開始進行消費升級后的轉型，而全品類營養品的市場潛能將被釋放。